【深度】比特币创12年新高，这次牛市为何“沉寂”？

记者 | 邹路辉

编辑 | 彭洁云

在 2020 年 11 月的最后一个小时，比特币在所有三大交易所均创下历史新高。

以火币交易所数据为例，比特币最高报19888美元，超过2017年12月17日创下的19785美元的历史高点，创下比特币诞生以来的最高点，盘中上涨9.17%。截至吉吉发文，比特币价格有所回落，但仍高于19300美元。

比特币无疑是今年表现最好的资产。年初以来，比特币涨幅超过150%；与今年 3 月的最低点 3800 美元相比，涨幅已超过 400%。

这一时刻被大多数人视为加密货币市场看涨的新拐点，但今年的牛市比往年“平静”，华尔街巨头已经取代散户成为这次牛市的主角。从业者发现，曾经在英文论坛上屹立不倒的BTC，正在从最大的中国市场回归到美国人民手中，伴随着转让，以及对BTC的议价权。

机构牛出击：华尔街欲垄断BTC

自今年 3 月的反弹以来，关于比特币“机构牛市”（即机构资金被视为比特币上涨的最大推动力）的猜测层出不穷。

今年以来，境外Grayscale Fund管理的比特币信托基金（GBTC）、美国“支付宝”Paypal、美国软件巨头MicroStrategy、资产管理公司Grayscale和Galaxy Digital、Jack Dorsey的移动支付平台等机构纷纷入驻。 Square等货币市场越来越频繁。

就在上周五，华尔街巨头古根海姆合伙人（Guggenheim Partners）向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份文件，表示将把其净资产的10%，约5亿美元，投资于灰度的比特币信托。

据媒体统计，如果将国外信托基金、上市公司、加密货币交易所、政府和加密货币项目持有的比特币加起来，华尔街目前控制着当前比特币供应量的 47.9%。

一个强有力的证据是，在这个新高之前，比特币在四天前就出现了暴跌。11 月 26 日，比特币价格暴跌 3000 美元，当日跌幅超过 14%。

火币研究院高级分析师康鲁智表示，比特币闪崩的一个重要原因是，由于美国正值感恩节，灰度等重仓机构放假，空头被抓由公牛守卫。与此同时，近期比特币持续上涨，市场积累了大量的获利抛售，都导致比特币下跌。

另一方面，机构多头带来议价能力的转移。

Wonderful Mine的创始人Mint告诉界面新闻，国内货币持有量正在急剧下降。以矿山为例，它们正在向电力资源更便宜的国家和地区转移。此前，采矿业大多集中在四川和云南，新疆旱季，内蒙古现在正在向外蒙古、加拿大、冰岛和中东转移。

她认为，比特币的议价权最早是由矿工掌握的，80%以上的矿场位于中国。后来，期货市场掌握了话语权。期货市场平仓后，大部分用户失去了筹码。既然华尔街机构用户已经入市，当有限的比特币积累起来时，议价权很可能会从中国转移到华尔街。

“从这些海外机构的持仓比例来看，任何一个人的行为都会影响币价，流动性越低越容易影响币价。” 薄荷说。

散户投资者：机构多头是好是坏？

华尔街控制比特币筹码的间接影响是散户的筹码减少。

多位投资者向界面新闻指出，与三年前的牛市相比，今年的牛市不如全民狂欢热闹，没有新人炒币的消息。

“主要原因是大家都踏空了，”郑迪认为。

但在他看来，机构多头的好处是显而易见的，比特币的价格会更加稳定。“在美国，如果是一年内的短线炒作2013年7月比特币价格，资本利得税是38.5%，但如果超过一年，就是20%，间接影响拉平比特币的波动性。”

公开资料显示，在美国，比特币ETF尚未获批，而灰度的比特币信托是大多数机构投资者的首选。灰度的报告显示，80% 的 GBTC 购买者是机构投资者，截至 2020 年 11 月，共有 23 家公司（共 29 个机构级账户）持有灰度比特币信托的股份。

Grayscale 的比特币信托基金通过发行以比特币为锚的 GBTC 1:1 来降低投资门槛。购买GBTC，相当于购买了灰度持有的相应份额的比特币。自2014年GBTC被SEC查处后，灰度以SEC不批准为由停止了GBTC的赎回机制。这意味着一旦灰度购买比特币，就意味着这些比特币将被永久锁定。

郑迪认为，从长远来看，如果一直实行“不可赎回”机制，随着灰度增加对比特币的配置，比特币流通量的减少将有利于其上涨。不过，他也提醒说，美国证券交易委员会主席明年将面临变化。如果新的 SEC 领导层批准比特币 ETF，那么 Grayscale 也将开放赎回。一旦锁定的货币流通到市场上，很可能导致价格下跌。

Mint 持有相同的观点，并指出鲸鱼对比特币的发展弊大于利。“率先‘吃螃蟹’的巨鲸，也会引起其他巨鲸的警惕，并带来很多新的入场机构。这些大机构的能量比散户多很多，可以促进比特币在当地的合规性。” ，也可以为下一轮比特币的普及和共识提供新的土壤。”

笔芯研究院院长熊跃向界面新闻提出了新的担忧。

他认为，如果比特币大部分流向机构，而普通人只持有他们发行的期货份额，那么比特币很可能会完全沦为炒作的商品。比特币闻名遐迩的特性，如非对称加密技术生成的私钥、匿名性等，可能会被人们完全忽视。

12岁：三减半，四高

但无论是否存在对机构多头的担忧，这对比特币及其粉丝来说都是一个重要时刻。从2008年到现在，比特币在其存在的12年里完成了从无到有到市值数千亿美元的加密货币壮举。

比特币最初由中本聪于 2008 年 11 月 1 日提出，并于 2009 年 1 月 3 日正式诞生。比特币不仅是根据中本聪的思想设计和发布的开源软件以及建立在其之上的 P2P 网络，也被创建为网络上虚拟加密数字货币的代号。

2011 年 6 月，比特币升至 30 美元的历史新高。此时，自比特币最初诞生0.00076美元以来，已经飙升了近4万倍。当时，2011年3月至2011年4月，比特币和英镑的交易所交易平台上线，随后《时代》、《福布斯》等美国主流媒体纷纷发表比特币相关文章，更多国家投资者蜂拥而至加入投机行列。.

然后在 2011 年 6 月 19 日，全球最大的比特币交易所 Mt.Gox 遭到黑客攻击，比特币从 30 美元跌至 2 美元。

2012 年 11 月，比特币首次减半，次年 12 月，比特币价格首次突破 1000 美元，高达 1147 美元。

同时，2013年12月5日，中央五部委发布了《关于防范比特币风险的通知》。公告发布后，比特币三个月内暴跌 92.5%。

2016 年 7 月 10 日2013年7月比特币价格，比特币迎来第二次减半。同样在次年 12 月，比特币达到了接近 20,000 美元的第三个历史新高。

同时，当年9月4日，国内央行紧急叫停ICO，并将其定性为违法行为，交易所走向海外。2018 年 1 月末，比特币价格开始下跌，跌至 3500 美元冰点。

2020 年 5 月，比特币迎来第三次减半。减半后，比特币因疫情“黑天鹅”一度触及最低3800美元，如今在震荡中再次突破历史新高。

火币康路智也提醒投资者，市场形势并非一蹴而就，提醒大家保持理性投资，注意风险控制。